| 上半年中成药行业盈利能力下降上市公司综合盈利能力上升中成药行业的盈利能力下降，毛利率较2007年1-5月下降0.5个百分点，而化学药品制剂毛利率上升，我们认为毛利率下降的原因是原材料价格上涨，而中成药产品OTC药品占比较多，在产品价格刚性的情况下，控制和影响渠道的能力相对弱。
与行业趋势相反，中成药制造类综合毛利率水平在上升，比去年同期高出1.7个百分点。营业利润率(扣除非经常性损益)上升2个百分点。我们认为，中成药类的上市公司，是行业的龙头，其主导产品的毛利率达到70%以上，盈利竞争能力能力很强，随着全民医保的推进，上市公司的竞争优势更加明显。
上半年心血管类增长速度喜人预计未来2-3年表现向好在上市公司报表中，心脑血管类产品的增长表现都比较出色，复方丹参滴丸同比增长~12-15%、速效救心丸30%、脉络宁27%、心可舒43%，都高于去年同期增长速度；我们认为物美价廉的心脑血管产品是常备和急救药品，随着农村医保的推进而显现出生命力，预计中低价的心脑血管药品将在未来2-3年继续产生规模效应。
信息来源:光大证券 |